近日，国家电网有限公司召开重大项目建设推进会议，会议指出，发挥电网基础支撑、投资拉动和服务保障作用，到年底前再完成投资近3000亿元，尽快形成实物工作量，释放市场需求。公司在建项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。

随着新能源装机快速增长，电网建设预计加速推进。据中金公司研报数据，国网、南网已相继发布稳住经济有关措施，1Q22电网投资态势良好，同比增速达到15.1％，预计今年全年电网基建投资在5000亿元以上（1-5M已完成1263亿元），两网全口径投资或达6200亿元以上。预计“十四五”期间电网投资较“十三五”增速10％以上，两网全口径投资或达3.3~3.4万亿元。

申银万国指出，特高压直流首批工程预计2023年初开工，预计下半年至明年上半年特高压直流工程将密集核准，核准强度将远超历史水平。为保证第二批风光大基地如期并网，“九直”均会在2024年和2025年建成投运，特高压新一轮投产高峰即将到来。特高压设备供应商的收入体现基本与投运年份一致，2024年、2025年相关设备供应商业绩有望迎来高增。

核心设备市场受关注

申银万国证券指出，清洁能源大规模输送是双碳目标下新型电力系统要解决的首要问题，特高压直流是跨区大规模输电的最佳解决方案。双碳背景下，特高压直流输电在发展过程中存在的一些问题有望得到解决。第二批风光大基地规划及外送规模已经明确，特高压直流成长性和确定性兼具。核心设备市场竞争格局良好，行业壁垒高，关注以下环节：

（1）换流阀及直流控保环节：经测算十四五和十五五期间，常规换流阀、柔性换流阀和直流控保总价值量高达742亿元，国电南瑞在三个环节市占率均接近50％，稳居第一，是最受益的厂商之一。许继电气市占率排名第二，直流输电板块在公司营收占比较高，享受充分的弹性。

（2）IGBT：柔性直流最重要的组部件IGBT以往主要从英飞凌等海外厂商进口。关注国电南瑞和时代电气。

（3）换流变环节：换流变是特高压直流价值量最高的设备，经测算十四五和十五五总价值量接近1000亿元。特变电工、中国西电、保变电气的市占率稳居前三。换流变运输成本高，未来特高压直流主要以三北地区为主，三个厂商在运输成本上有一定优势，市占率有望进一步提高。

（4）直流穿墙套管环节：特高压直流穿墙套管以往主要依赖进口，关注中国西电和平高电气。

（5）直流海缆环节：十四五期间海上柔直将有所发展，预计随着海上风电成本进一步下降，十五五期间海上柔直将大规模铺开。直流海缆作为海上柔直竞争格局最好的环节，将充分受益。

（6）阀冷设备环节：换流阀冷却设备行业集中度高，主要由高澜股份和河南晶锐（未上市）供货。柔性换流阀发热量大，对冷却设备需求更高。

特高压设备前景广阔

近年来，国家政策大力支持特高压行业发展，国内特高压基建投资项目不断增加，我国特高压设备行业将在“十四五”发展阶段迎来快速发展时期，行业发展前景较好。

根据新思界产业研究中心发布的《2022-2026年中国特高压设备行业市场深度调研及发展前景预测报告》显示，目前我国特高压设备市场规模呈现出持续增长态势，2020年国内特高压设备市场规模为1454亿元，同比增加5.41%；2021年市场规模接近1800亿元。在国家基建投资不断增加以及风光基地建设不断加速背景下，未来国内特高压设备市场规模有望进一步扩大。

特高压设备上游为原材料及零部件供应商，主要包括钢材、铜材、绝缘材料、传感器、电子元器件等；中游为特高压设备制造商，主要企业包括国南电瑞、许继电气、四方股份、中国西电、思源电气等；下游为应用市场，主要包括电力供应、轨道交通。汽车制造、冶金化工等领域。目前我国特高压设备企业在地域分布上较为分散，其中企业分布数量最多省份为江苏省，龙头企业分布数量较多省份为陕西省和河南省。

我国在特高压输电技术领域领先全球，关键特高压设备已完全实现国产化。国内特高压技术的研究与探索始于1980年前后；2009年，国内建成全球第一条1000千伏特高压输电工程；2021年国内已建成28条特高压线路；2022年续建4交3直预计在四季度初建成投运。我国特高压设备行业将随着特高压建设的不断增加而迅速发展，行业发展空间广阔。

新思界产业分析人员表示，近年来，在国家政策大力支持以及国内基建投资规模不断扩大背景下，国内特高压设备市场规模不断扩大，行业发展前景较好。目前我国特高压设备行业发展面临着巨大机遇：随着国内双碳目标持续推动，电力系统节能减排必将加快推进，进而为国内特高压市场带来巨大发展空间，未来特高压设备市场将迎来爆发式增长时期，行业发展潜力巨大。

文章来源： 金融界，新思界网

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